恒力配资中信建投期货：能化早报1.19

恒力配资

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　　PX：

　　供需面供需双减。中国PX行业负荷环比减少1.5pct至89.4%，亚洲行业负荷环比减少0.6pct至80.6%。国内行业负荷已处于历年同期高位，且已公布的1-3月检修计划力度弱于往年，加之海外工厂有提负计划，整体供应预计保持充裕。需求端，下游PTA装置在一季度仍有较多检修计划，将对PX需求形成压制。一季度PX供需格局预计转向宽松。上周三，美国航母打击群已调往中东，但部署到位需要约一周时间，无法立即形成打击能力，与此同时，以色列总理内塔尼亚胡已请求特朗普推迟任何可能对伊朗的军事行动，以争取更多准备时间。此举使得短期内爆发直接冲突的可能性有所降低。受此影响，持续紧绷的中东地缘风险溢价部分回落，然而，该地区的潜在风险根源并未消除，预计仍将持续为油价提供有力支撑。综合来看，聚酯行业整体仍有支撑，但终端需求呈季节性走弱趋势，预计一季度产业链将面临累库压力。PX 5月期价短期内跟随油价展开回调，中线来看，在6950-7050 支撑区域附近，可考虑逢低布局多单。

　　（李思进期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　PTA：

　　供需面供需双减。PTA行业负荷环比减少1.9pct至76.3%恒力配资，处于历年同期偏低水平，叠加一季度检修计划较多，供应预期缩减。需求端，新订单氛围整体偏弱，江浙地区终端工厂开工率持续下降。聚酯行业负荷环比减少2.5pct 至 88.3%，根据已公布的检修计划，预计自下旬起行业开工将加速下滑。综合来看，当前TA-聚酯环节基本面尚有支撑，PTA现货基差整体偏强，但其持续性将受到聚酯减产预期的考验，同时，终端需求走弱也将形成压制，一季度产业链面临累库压力。短期内，TA 5月期价预计跟随油价调整，预计5000关口以下存在较强支撑。产业可考虑在5100-5300区域进行滚动卖空套保。中线投资者可关注支撑区域4950-5050，在5000关口附近寻找逢低买入机会。

　　EG：

　　供需面供增需减。国内方面，乙二醇行业负荷环比增加0.5pct至74.4%，其中，合成气制负荷环比增加1.6pct至80.2%，处于历年同期高位，且当前价格尚不足以引发大规模减产，现货基差偏弱。尽管海运费偏高及中东装置检修可能缩减一季度进口，但由于国内供应充足，整体供应压力依旧。需求端，新订单表现偏弱，江浙地区终端工厂开工率持续下降。预计1月乙二醇将累库，2月可能成为上半年库存压力最大的时期。综合来看，宏观氛围虽有转暖，但行业正处于产能投放周期，供应压力是主导因素，短期内，EG 5月合约期价预计震荡运行，高抛低吸式操作，参考区间3700-4000。

　　（李思进期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　PF：

　　供需面供稳需减。纺纱用直纺涤短负荷环比持平至99.1%，企业低库存支撑了生产意愿，行业开工率维持高位，公布的检修计划也相对有限。需求端，下游纱线企业进入节前收尾阶段，叠加资金回笼压力，企业普遍加速回款并趋于谨慎采购，需求淡季特征将进一步显现。受终端订单偏少影响，部分工厂已开始提前降低负荷，涤纱负荷环比减少3.0pct至61.0%，预计自下旬起加速下滑，进而抑制对短纤的需求。短期内，终端需求偏弱将继续压制价格，但成本端支撑仍存恒力配资，预计PF 3月期价将跟随原料价格震荡运行。

　　PR：

　　供需面供减需弱。供应端，瓶片行业负荷环比减少6.4pct至68.4%，行业开工负荷已处于历年同期低位，后期逸盛海南等装置仍有停车计划，供应预计延续收缩态势。需求端，当前处于饮料消费传统淡季，预计1-2月产量回升空间有限。因聚酯瓶片行业自去年四季度持续减产，今年春节前后再度减产，瓶片行业持续去库，近期现货供给偏紧，基差走强，加工费快速扩张，近期为聚酯板块最强品种。预计PR 3月期价将跟随原料价格震荡运行，短期可多配PR，空配PF，中线支撑区域5850-5950。

　　（李思进期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　纯碱：

　　周五纯碱期货小幅下跌，现货价格持稳为主。周五商品市场跌多涨少，市场情绪转弱。从基本面来看，近期纯碱检修安排减少，上周纯碱产量环比增加 2.2 万吨至 77.5 万吨，近期产量回升，供应端压力增加。下游需求小幅下滑，最新碱厂库存环比上周一增加 1.0 万吨至 157.5 万吨，最新交割库库存较前一周增加 1.0 万吨至 38.77 万吨。上周浮法玻璃产线无变动，光伏玻璃堵窑口现象增加。近期浮法玻璃与光伏玻璃日熔量之和下降，重碱需求下降，轻碱需求暂时稳定，中下游采购积极性转弱。11 月纯碱进口略降至 0.03 万吨，出口下降至 18.94 万吨。宏观方面，近期国内房地产销售数据环比略升，低于去年同期水平；国外宏观影响偏利好（美元指数上涨、贸易摩擦担忧减弱）；国内政策扰动减弱。综合来看，短期纯碱供应增加、需求偏弱，“反内卷”博弈加剧，但基本面拖累、纯碱暂时震荡运行。仓单方面，周五纯碱仓单减少 342 张至 3221 张。

　　短期纯碱期价偏弱震荡，SA2605 日内参考 1180-1230 区间。

　　（胡鹏期货交易咨询从业信息：Z0019445，仅供参考）

　　玻璃：

　　周五玻璃期货小幅上涨，现货价格持稳为主。短期玻璃基本面边际改善，供应压力减弱。上周玻璃产量环比略升，下游采购积极性提升，库存环比下降，最新玻璃库存环比减少 12.5 万吨至 265.1 万吨，同比增加20.9%。上周玻璃产线无变动。近期玻璃日熔量下降，最新在产日熔量为 150745T/D，同比下降约 4.0%。1-11 月国内房屋竣工面积同比下降 18.0%（降幅扩大），近期房地产销售数据环比略升，低于去年同期水平，最新玻璃深加工订单数量环比增加 0.7 天至 9.3 天。短期玻璃供应下降，需求季节性弱势，期价暂时震荡为主。

　　短期玻璃期价低位震荡，日内相对偏强，FG2605 日内参考 1090-1130。

　　（胡鹏期货交易咨询从业信息：Z0019445，仅供参考）

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